微軟最新的季度業(yè)績超出了華爾街的各種預(yù)期，但對其服務(wù)合作伙伴來說，最重要的是這家科技巨頭的預(yù)期：人工智能不僅能夠增長，而且其云產(chǎn)品尚未達到穩(wěn)定狀態(tài)——人工智能是云的潛在增長加速器。

周五的一份分析師報告稱，“Azure 可能成為最大、更重要的超大規(guī)模提供商”。

微軟最新季度業(yè)績結(jié)果充分說明了云和AI的增長、谷歌和AWS的競爭

在這家總部位于華盛頓州雷德蒙德的科技巨頭周四舉行第三財季財報電話會議后，至少有一家投資公司發(fā)布了一份報告，指出微軟的“強大反饋周期”是其區(qū)別于競爭對手的一個因素。

投資公司 Bernstein 在周五的一份報告中表示，微軟受益于“應(yīng)用程序方面的學(xué)習(xí)和推動創(chuàng)新（以及他們眾多的副駕駛），然后將這些知識應(yīng)用到業(yè)務(wù)的 Azure AI 方面”。

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微軟云、人工智能增長

該公司在報告中表示：“與此同時，他們正在從客戶正在做的事情以及他們所需的技術(shù)中學(xué)習(xí)，以幫助他們在 GenAI 應(yīng)用程序方面實現(xiàn)創(chuàng)新和執(zhí)行能力。”

伯恩斯坦將微軟的云產(chǎn)品（微軟被廣泛認(rèn)為是該市場第二大）與競爭對手第一大云供應(yīng)商亞馬遜網(wǎng)絡(luò)服務(wù)和第三大谷歌云進行了比較。

伯恩斯坦表示，本季度谷歌云的增長低于 Azure，這表明人工智能投資使微軟 Azure“比競爭對手更有能力捕獲人工智能工作負(fù)載”。

報告稱：“我們（和市場）正在等待 AWS 的業(yè)績，”但 Bernstein 預(yù)測“Azure 的利潤率將與亞馬遜 AWS 相同或更好。”

微軟云、人工智能增長

Bernstein 表示：“Azure 包含大型基礎(chǔ)設(shè)施 SaaS 業(yè)務(wù)（Power BI 和 EMS）以及比 AWS 更高的 PaaS 組合。” “在所有條件相同的情況下，這些應(yīng)該會讓 Azure 獲得更高的毛利率。”

Bernstein 在報告中表示，微軟對人工智能的投資對其 Azure 業(yè)務(wù)產(chǎn)生了連鎖反應(yīng)。該公司表示：“Azure 可能成為最大、更重要的超大規(guī)模提供商。” “如果這種趨勢持續(xù)下去，那么人工智能將成為 Azure 長期收入的主要推動力，并且需要重新評估 Azure 的潛在規(guī)模。”

人工智能對其他微軟業(yè)務(wù)的連鎖反應(yīng)已經(jīng)反映在一些微軟解決方案提供商向 CRN 發(fā)表的關(guān)于他們在人工智能領(lǐng)域的早期機會的評論中。 Microsoft AI 和 Copilots 可能尚未顯著增加收入，但隨著客戶考慮搭乘 AI 列車，合作伙伴正在與客戶就數(shù)據(jù)準(zhǔn)備、數(shù)據(jù)安全和云遷移進行交流。

盡管沒有提及微軟競爭對手的名字，但投資公司 William Blair 在周五的一份報告中表示，最終，微軟應(yīng)該成為企業(yè)的贏家，將支出整合到更少的供應(yīng)商“跨安全、云服務(wù)、生產(chǎn)力、端點管理、DevOps 和合作。”

美國銀行周五的一份報告稱Azure是“目前周期中唯一受益于人工智能的軟件企業(yè)”，證實了該公司“認(rèn)為微軟在這個巨大的新周期中仍處于領(lǐng)先地位的觀點”。

微軟總收入619億美元，同比增長17%，超出預(yù)期。據(jù)美國銀行稱，其第四財季的預(yù)計收入約為 640 億美元，低于華爾街預(yù)期的 647 億美元。

微軟為迎接人工智能時代而不斷增加的資本支出（CapEx）可能會讓人們猶豫人工智能和Copilots是否最終會給這家科技巨頭帶來回報。

Melius Research 周五的一份報告稱，微軟的資本投資預(yù)示著一場“人工智能淘金熱”，“資本支出數(shù)據(jù)和本周公布的前三大云的支出前景令人震驚”，并指出“谷歌和 Meta 也出現(xiàn)了類似的增長” ——很快我們就從亞馬遜下注了。”

Melius 報告稱：“大型云正在競相托管人工智能工作負(fù)載，更重要的是，將人工智能融入到他們所做的一切中，以便賺更多錢。” “如果一方領(lǐng)先，另一方可能會失敗。 Nvidia 是明顯的受益者，但顯然 Broadcom、Arista 和 AMD 應(yīng)該真正受益。哎呀，就連英特爾也剛剛表示，他們的人工智能收入在 2H24 會比我們想象的要高。”

該公司表示：“微軟目前似乎具有優(yōu)勢，在巨大的收入基礎(chǔ)上增長最快，并且在克服各種限制方面做得非常好。” “F3Q 打印在很多方面都很可靠，你不禁會想到當(dāng) Copilot 在 2025 年真正開始做出貢獻時會發(fā)生什么。”

以下是微軟在云和人工智能市場最新季度財報中可以了解到的更多信息。

人工智能的數(shù)字增長

微軟首席執(zhí)行官薩蒂亞·納德拉 (Satya Nadella) 以典型的方式分享了各種數(shù)據(jù)點，這些數(shù)據(jù)點說明了各種微軟人工智能產(chǎn)品的持續(xù)采用：

• 超過 65% 的財富 500 強企業(yè)現(xiàn)在使用 Azure OpenAI 服務(wù)。
• 微軟的 Pi-3 Mini 小語言模型 (SLM) 擁有數(shù)百家付費客戶。
• Microsoft Fabric 目前擁有超過 11,000 名付費客戶。
• GitHub Copilot 目前擁有 180 萬付費訂閱者，季度環(huán)比增長超過 35%。
• 30,000 個組織已使用 Copilot Studio 為 Microsoft 365 自定義 Copilot 或構(gòu)建自己的 Copilot，環(huán)比增長 175%。
• 超過 330,000 個組織（其中超過一半的財富 100 強組織）已在 Power Platform 中使用人工智能支持的功能。
• 近 60% 的財富 500 強企業(yè)現(xiàn)在都在使用 Copilot。
• Teams 中每位用戶由 Copilot 輔助的交互數(shù)量增加了近 50%。
• LinkedIn 人工智能輔助消息的接受率提高了 40%，求職者接受消息的速度提高了 10% 以上。
• Microsoft 子公司 Nuance 的 Dax Copilot 已被 200 多個醫(yī)療保健組織使用。

伯恩斯坦在周五的報告中補充了一些數(shù)據(jù)解釋人工智能長期機遇的原因。

該投資公司指出，“客戶使用微軟工具、數(shù)據(jù)庫等的次數(shù)越多，客戶就越有可能繼續(xù)使用微軟人工智能。”

該公司表示：“此外，這表明非人工智能工作負(fù)載與人工智能工作負(fù)載的關(guān)聯(lián)，這有利于整個 Azure 業(yè)務(wù)。”

伯恩斯坦表示，采用 Copilot Studio 的客戶數(shù)量的增長表明，一些企業(yè)愿意對這項新興技術(shù)進行長期押注。 “我們相信，這些客戶將會更加成功（因為系統(tǒng)是個性化的并根據(jù)他們的數(shù)據(jù)進行調(diào)整），因此更有可能通過更多的組織實施 Copilot for M365。”

Wedbush 周四發(fā)布了一份報告，稱該公司仍然“相信超過 70% 的 MSFT 安裝基礎(chǔ)最終將采用這種面向企業(yè)和商業(yè)領(lǐng)域的人工智能驅(qū)動功能，24 財年代表人工智能增長故事的早期階段，定價方面、測試版客戶和新用例。”

Melius Research 在周五的報告中指出，AI 對 Azure 增長的 7 個百分點是在容量限制的情況下發(fā)生的，這意味著它“本來可以更好”。

KeyBanc 周四預(yù)計，年運行率為 40 億美元，貢獻率為 7%，高于上一季度的 6%。該公司稱人工智能對 Azure 的貢獻“有點乏善可陳，意味著百分比和美元基礎(chǔ)上的連續(xù)增長大幅放緩，但這是由人工智能能力限制來解釋的。”

人工智能相當(dāng)昂貴

隨著微軟資本支出有望同比增長 50% 以上，達到 500 億美元以上（Melius Research 周五的報告預(yù)計 2025 財年將超過 600 億美元），納德拉在周四的電話會議上對分析師表示，微軟正在將資金投入到以下方面：訓(xùn)練人工智能模型，因為“我們希望成為這一技術(shù)重大代際轉(zhuǎn)變和范式轉(zhuǎn)變的領(lǐng)導(dǎo)者。

這位首席執(zhí)行官表示，微軟多年來一直在管理人工智能投資，并在關(guān)注需求信號的同時，確保持續(xù)負(fù)責(zé)任的人工智能投資。 “我們密切關(guān)注推理需求的變化，”納德拉說。 “這是我們將非常非常密切地管理的事情。”

微軟首席財務(wù)官艾米·胡德（Amy Hood）（如圖）在電話會議上表示，微軟本季度的資本支出達到 140 億美元，即“支持我們的云需求，包括擴展我們的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的需求”。

Melius Research 周五的報告稱這個數(shù)字“比預(yù)期高出幾十億”。

展望未來，胡德表示，“即使有我們的云和人工智能投資”，她預(yù)計 2024 財年的營業(yè)利潤率將“同比增長超過兩個百分點”，這為納德拉負(fù)責(zé)任的支出承諾增添了可信度。

Hood 表示，即使下一財年的資本支出有所增長，她預(yù)計 2025 財年的營業(yè)利潤率也只會“逐年下降約 1 個百分點”。

投資公司 KeyBanc 在周四的一份報告中表示，微軟明年 1% 的利潤率壓縮“略高于華爾街的預(yù)期”。

但胡德在周四的電話會議上向分析師表示，人工智能的機遇不容低估。 “重要的是要考慮可能受到人工智能影響的每個業(yè)務(wù)流程，以及每個業(yè)務(wù)流程所代表的機會，”胡德說。 “所以當(dāng)你這樣想時，我認(rèn)為你的機會很重要。為下一波‘云基礎(chǔ)設(shè)施’提供動力的機會非常重要。”

胡德將微軟的人工智能支出與過去十年的云支出進行了比較。 “觀察信號，投資成為技術(shù)基礎(chǔ)的領(lǐng)導(dǎo)者，然后持續(xù)執(zhí)行，為客戶增加價值，”她說。 “機會由我們增加的價值體現(xiàn)，我期待能夠繼續(xù)實現(xiàn)這一點。”

她表示，“目前，近期的人工智能需求略高于我們的可用能力”，微軟將繼續(xù)“隨著需求的增長而擴大人工智能投資，從而將產(chǎn)能上線”。

胡德說，“我們有多少產(chǎn)能，特別是在推理方面我們必須出售多少產(chǎn)能”是可能影響增長的因素。但她澄清說，微軟將讓 Copilot 不受容量限制。

“我們真正的首要任務(wù)是確保優(yōu)化容量分配，以確保這些每用戶業(yè)務(wù)能夠繼續(xù)增長，”她說。 “將其視為我們的首要任務(wù)。因此，這確實意味著容量限制，當(dāng)我們遇到容量限制時，您往往會在 Azure 基礎(chǔ)設(shè)施方面、作為業(yè)務(wù)的消費方面看到它們。”

美國銀行周五的報告稱微軟預(yù)計 2025 財年利潤率下降“令人意外”，但也同意“考慮到未來巨大的人工智能機遇，支持這一點的云投資是合理的（IDC 估計人工智能行業(yè)到 2027 年將達到 1510 億美元）。”

William Blair 周五的報告指出，“隨著各行各業(yè)的公司都在嘗試這些提高生產(chǎn)力的解決方案，人工智能副駕駛員在不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用正在幫助擴大微軟錢包機會，超越傳統(tǒng)的 IT 支出。”

William 表示：“雖然管理層指出其人工智能云服務(wù)供需動態(tài)趨緊的跡象，這可能會限制近期收入的上漲，但管理層重申，他們相信人工智能仍然是一個值得大規(guī)模投資的巨大機會。”布萊爾。

KeyBanc 在周四的報告中對額外支出表示歡迎，稱“當(dāng)你有收入在場邊等待時，這就不那么可怕了”。

報告稱：“無論如何，開始挖掘吧。”

更多云增長空間

在周四的電話會議上，納德拉分享了一些數(shù)據(jù)來說明微軟云產(chǎn)品的持續(xù)增長：

• Azure Arc 混合和多云管理產(chǎn)品目前擁有 33,000 名客戶，同比增長一倍多。
• 價值超過 1 億美元的 Azure 交易數(shù)量同比增長超過 80%。
• 價值 1000 萬美元以上的 Azure 交易數(shù)量同比增加了一倍多。

美國銀行周五在一份報告中表示，本季度 Azure 同比增長 31%，超出了微軟自己 28% 的預(yù)期。這種實力足以讓該公司“將 25 財年的總收入預(yù)期提高 14 億美元”。

優(yōu)勢來自“基礎(chǔ)設(shè)施（Azure 核心增長從 22% 增長 24%）和人工智能（人工智能增長 7%，第二季度為 6%）的健康平衡”，高管們對改進新工作負(fù)載和優(yōu)化的評論美國銀行表示，這是“持續(xù)加速”的好兆頭。微軟高管預(yù)測 Azure 在第四財季的增長將達到 30% 到 31%，“這表明到 2025 財年可能會繼續(xù)加速。”

Wedbush 周五發(fā)布的一份報告稱，華爾街預(yù)計 Azure 下季度將增長 28.5%，因此微軟兌現(xiàn)其承諾也將超出分析師的平均預(yù)期。

Bernstein 周五的報告稱，Azure 季度環(huán)比從 22% 增長至 24%，“應(yīng)該有助于平息一些投資者對 Azure 核心增長正在放緩的擔(dān)憂。”

Bernstein 表示：“在我們看來，Azure 未來的新常態(tài)可能只是包括人工智能對收入增長貢獻的有意義的一部分。” “這可能表明，沒有如此強大的人工智能存在的競爭對手可能會難以跟上。”

KeyBanc 周四的報告稱，微軟本季度的預(yù)訂量增長了 34%，“遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了我們 15% 的預(yù)期”，其中一個因素是 Azure 交易積壓時間更長、規(guī)模更大。

該投資公司將微軟的云體驗與 SAP 的云體驗進行了比較，人工智能“有助于推動承諾，但更正常的核心業(yè)務(wù)正在看到優(yōu)化和增加的遷移。”

KeyBanc 表示：“我們注意到，SAP 看到了這一點，因為較慢的云采用者正在努力在人工智能超越他們之前讓他們的‘鴨子排成一排’。”

伯恩斯坦將微軟對人工智能的押注與“在該管理團隊任職初期向云的過渡非常困難”進行了比較。

伯恩斯坦報告稱：“微軟正在人工智能領(lǐng)域再次下大賭注，雖然這一賭注并不像云轉(zhuǎn)型那樣充滿負(fù)面影響，但對于一家非常龐大且復(fù)雜的科技公司來說，這也是一個重大轉(zhuǎn)變。” “管理層在電話會議上自豪地宣稱他們在人工智能領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，我們對此表示同意，并且他們相信這將使他們在未來許多年中處于有利地位（我們也衷心同意）。雖然現(xiàn)在稱這一轉(zhuǎn)變成功還為時過早，但早期跡象非常積極。”

Copilot 能否解決辦公室“減速”問題？

微軟本季度的 Office 收入結(jié)果符合供應(yīng)商的預(yù)期，中小型企業(yè)客戶（眾所周知與微軟合作伙伴合作的市場）表現(xiàn)疲軟，訂閱增長同比從上一季度的 9% 增長放緩至 8%根據(jù)美國銀行周五的報告，去年同期。